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担心中美利差倒挂?机构已开始看跌美债收益了

第一财经  2018-12-27 09:49:57

  担心中美利差倒挂?别慌,机构已开始看跌美债收益了

  上周,中美1年期国债利率正式倒挂,为10年来首次。于是各界更加关注,中美10年期国债收益率是否会出现倒挂(10年期国债收益率代表的是无风险收益率)?而今年以来,由于美联储加息导致中美货币政策分化,这也使得中美10年期国债收益率持续收窄,一度收窄至40bp。

  有观点认为,中美利率的收窄甚至倒挂可能导致人民币贬值压力加大,从而影响中国货币政策的独立性,而中国债市对境外资金的吸引力可能下降。然而事实真的如此吗?美债收益率的天花板又在哪里?

  “即使利差到了40个基点以下,也不会作为决策的最主要因素,中国的资本管理十分有效,即使中美利差倒挂,也不会对中国的利率产生太大影响。”施罗德亚洲区债券基金经理单坤此前对第一财经记者表示。多家机构也认为,央行有丰富的工具平抑中外利差收窄对汇率的扰动。

  更值得注意的是,目前已有机构开始看跌美债收益率。渣打全球宏观策略主管罗伯逊(Eric Robertsen)对第一财经记者表示:“此前看涨油价的共识观点被证明损失惨重(单月大跌20%),而下一个危险的共识观点就是看涨美债收益率。”罗伯逊认为,美国10年期国债收益率或将于2019年上半年在3.25%见顶,明年底或跌至3%。理由是美国经济开始显露疲态、市场通胀预期仍受到抑制,这从当前的市场指标上也不难体现

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